这家英伟达供应商在今年第一季度业绩有望迎来爆炸性的增长

  英伟达在本周三公布了第四季度财务报表，超出了市场的普遍预期。该公司还为当前季度提供了强劲的指引数据，同样是非常炫目。同时，对英伟达供应商来说，迎来炸裂超市场预期的业绩增长好像也是水到渠成。淳中科技作为英伟达测试设备供应商在今年第一季度业绩也有望迎来爆炸性的增长。

  英伟达在本周三公布了第四季度财务报表，超出了华尔街的预期。该公司还为当前季度提供了强劲的指引。营收：393.3亿美元，预期为380.5亿美元每股盈利：调整后0.89美元，预期0.84美元英伟达表示，预计第一季度收入约为430亿美元，上下浮动2%，而LS­EG的预期为417.8亿美元。当季净利增至220.9亿美元，摊薄后每股盈利为0.89美元，上年同期为122.9亿美元，摊薄后每股盈利为0.49美元。

  英伟达本季度毛利率为73%，较上年同期下降了3个百分点。该公司表示，毛利率的下降是由于更新的数据中心产品更复杂、更昂贵（对测试需求更多）。英伟达的收入持续飙升，当季营收增长78%。全年营收增长114%，至1305亿美元。随公司规模的扩大，英伟达的增长正在放缓。今年的主要焦点是该公司能多快推出下一代人工智能处理器Bl­a­c­k­w­e­ll。

  英伟达表示，去年第四季度Bl­a­c­k­w­e­ll的营收为110亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋在一份声明中表示，对Bl­a­c­k­w­e­ll的需求“惊人”。全年的产量已经全部被预定一空。国际知名投行大摩也认为英伟达的Blackwell架构芯片需求持续强劲，预计将在年底前全面发力，且AI支出具有周期性，未来6到9个月内市场热情将重燃。

  英伟达CEO黄仁勋在接受CNBC采访时曾经表示，英伟达计划以3万至4万美元的价格出售用于AI和HPC工作负载的全新Blackwell GPU B200 。不过这只是大概价格，因为英伟达更倾向于销售面向数据中心的整体解决方案，而不仅仅是芯片或加速卡本身。

  英伟达首席财务官克莱特·克雷斯在最新的业绩电线财年第四季度公司交付了110亿美元的Blackwell芯片。以B200单颗出厂价3万至4万美元计算。而2025Q4财年大概出货27～36万颗。所以也就是去年11月到今年1月出货了大概27～36w颗，其中今年1月份出货占了绝大部分份额！

  按照最新的讯息，笔者猜测淳中科技配合GB200的液冷老化测试设备是采用的对单个计算托盘（有液冷独立单元系统）进行一拖一模拟真实环境进行老化测试，以24小时测试机器不停，测试时间也是24小时，那么一月份如果平均日产量B200GPU1.1万颗，那就需要2750台。最近有信息反馈，生产计划到三月份每日生产量B200GPU2.2万颗。则对应的液冷老化测试设备可能要增加到5500台。也就是一季度整个英伟达供应链企业总共需要5500台液冷老化测试设备才可能正真的保证英伟达26财年第一财季的业绩指引目标达成。英伟达对2026财年第一财季的营收预计为430亿美元（上下浮动 2%）。

  我们看一下同行强瑞技术在最新的机构调查与研究中透露，近年来在液冷测试设备领域已经实现较快增长。

  强瑞技术自身向服务器领域客户提供与测试相关的治具、设备及配套零部件，公司的液冷测试设备的单台价格根据功能需求差异，价格在20-50万不等。该公司液冷老化测试设备主要是向国内华为供货。

  而根据一些信息渠道反馈，淳中科技向英伟达提供的液冷老化测试设备大概在4～5万美元左右。对比强瑞技术供货华为的液冷老化测试设备单价，属于合理范围。

  最后，我们以4～5万美元一台液冷老化测试设备单价计算，我们再以2025年第一季度可以保底确认收入2750台计算。光液冷老化测试设备营收就有1.1～1.375亿美元，相当于8～10亿元人民币，我们取中位数9亿元人民币，以30%净利润率计算，净利润总额将达到惊人的2.7亿元人民币。

  当然，淳中科技在2025年Q1与英伟达相关的业绩，除了液冷老化测试设备业务外 ，还有芯片AI测试卡、转接卡及AI测试设备等业务。这些业务贡献的营收和净利润分别大概为3亿和0.9亿元人民币。

  也就是说，今年2025年，淳中科技第一季度营收大概率会达到惊人的12亿元人民币，净利润更是达到惊人的3.6亿元人民币。

  而去年淳中科技营收才7479万元人民币，净利润才599万元人民币。这两个数据分别增长1404% ，5910%。老实说，当刚刚测算出这个数据结果的时候，笔者也是不敢相信，但是大概率这个结果却是事实。

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